第一章 总论
1.1 世界主要金融市场
1.2 外汇市场数据
第二章 基本原理分析
2.1 影响汇率的因素
2.2 一般经济问题和银行业系统
? 中心银行
? 货币单位
? 总产品（国内生产总值）
第三章 汇率走势的技术分析
3.1 概述
3.2 常用分析方法
3.3 数学原理
3.4 斐波纳奇数列和艾略特波理论
第四章 投资买卖心理学
4.1 贸易结果分析
4.2 各种分析结合
4.3 资本和贸易运营治理
第一章 总论
1.1 世界主要金融市场
1、 国库券市场（固定收益）。国库券市场是由国家相应的机构发行的，如国库系统和国家财政部。通常来说，国库券的收益率取决于偿还期限和国家的贴现率。
2、 贵金属交易市场。珍贵和稀有金属是这个市场的主要产品（如黄金、白银、铂、钯等）。从历史发展的经历我们都知道，实际上所有的货币都经历了与它或一种贵金属保值的阶段，从银（银元）直到金的保值。投资贵金属市场是否能获利，主要取决于这些金属的报价，因为贵金属通常被看作是可以直接兑换金钱的产品。投资者可以利用银行的“金属”存款来贮存贵金属并获得账户。当贵金属的报价上升时，投资者就会随之获利。
3、 股票市场。上市公司发行的股票是这个市场的主要产品。股票市场的形成可以追溯到上个世纪。吸引投资者投资这个市场的原因有两个。 第一, 投资一家公司的股票, 投资者可以从公司利润中获得收益——股息，通常是投资资金总和的10%。第二，得到股票的价值能增加 (在公司的成功发展的前提下) 。 因此，是否能从股票市场中获利，存在着两个因素——股息和股票买入价和的即时股价之间差额。 股票交易场所通常是一个地方性的证券交易所 , 如纽约证券交易所，东京股票交易所，法兰克福股票交易所, 伦敦证券交易所等等。
4、 国际货币市场(外汇市场)。在这个市场进行交易的是各国的货币。这是世界上最年轻发展最快的金融市场。投资外汇市场是否获利取决于货币汇率的变化。该市场的投资吸引力则取决于交易办理的速度和银行附加服务，投资外汇市场往往会有很高的收益。
1.2 外汇市场数据
外汇市场始于取消国家固定汇率的上世纪70年代。 外汇操作包括对外币的抛售和购买，在一定条件下还答应放贷（当总数，汇率, 和特定的日期都符合条件时)。 货币市场的基本参与者是: 商业银行，货币证券交易所，中心银行，进行对外贸易操作的公司,投资基金,经纪人公司和个人。当前的外汇市场是星期一早晨在新西兰开盘，星期五夜晚在美国关闭的统一资讯的全球市场。外汇交易可以分成很多部分。
外汇市场操作时间（GMT标准时间 冬令时）
地区 城市 开市时间 闭市时间
亚洲 东京
香港
新加坡 23:00
01:00
01:00 08:00-09:00
09:00-10:00
09:00-10:00
欧洲 法兰克福
伦敦 06:00
10:00 14:00-15:00
18:00-20:00
美洲 纽约
芝加哥 13:00
14:00 20:00-21:00
21:00-22:00
大洋洲 惠灵顿
悉尼 21:00
22:00 05:00-06:00
06:00-07:00
外汇市场中，美洲和亚洲是最具发展潜力的；而成交量方面，欧洲排名第一；新西兰和澳洲是最稳定的。 当前在外汇市场上进行交易的主要货币是: 欧元 (EUR) ，日圆 (JPY) ，瑞士法郎 (CHF),英镑 (GBP) 和美元 (USD). 全球外汇市场的每日成交量大约是二十亿美元。 伦敦市场约 占32%, 美国市场20%, 德国 10%. 这些市场中，用美元进行交易的约占70% 。在目前的外汇市场上 ，有15%的投资者利用电子信息技术进行操作。世界上有名的国际银行 ( 如德意志银行，柏克莱银行，瑞士联合银行，花旗银行，运通银行, 渣打银行)的白天成交量达数十亿美元。(即期市场) 即期市场是指在两个营业日之内完成交割的市场。根据1998年的数据显示，40% 的外汇交易都是即期外汇交易。
通常来说，银行同业之间的外汇交易额达一千万美元，但是由于保证金交易系统，持有少量资金的个人也可以进入市场。经纪人提供保证金交易服务，投资者只要开立保证金账户，就可以在外汇市场进行高于保证金40-50，甚至100倍数量的交易。当然，交易风险由投资者承担，保证金是为了保护经纪人的利益。
金融市场信息的来源，包括各种外币汇率，金融和经济政策等，都可以通过大的证券机构或媒体来了解，如路透社、道琼斯、CQG公司、彭博环球、TENFORE等等。
汇率
汇率就是在外汇买卖过程中，以一种货币表示的另一种货币的相对价格。这种价格能依照自由市场的供给与需求进行调节, 或被政府的财政机构严格控制，通常是中心银行。
报价
一种货币单位 (基础货币)的价格用另一种货币（被报价货币）来表示。外汇买卖是在一组货币间进行的(如美元/瑞士法郎)。外汇报价有两个。 第一个是投资者卖出基础货币的价格;第二个是投资者买入外汇的价格（即买入价和卖出价）。 买入价和卖出价之间的差额取决于外汇流通总量和市场环境。报价中最小的(数值)变化涉及到(百分之一,千分之一)的项目.不同的工具以不同的精确度,不同的小数位数来报价.大多数的货币的报价的(精确度)在千分之一以内,例:日元和它的交叉汇率(X国的标价/Y国的标价)就在白分之一内.而在报价的一些主要的数值上(大的数字<如1.XXXX中的1)就变化的比较慢了.报价,按惯例,以简写的方式表达:瑞士法郎1.2380比84即为美元对瑞士法郎为1.2380比1.2384。
例如：
美元/瑞士法郎 1.2380/84
这表明：
1、 投资者可以以1美元1.2380瑞士法郎的价格卖出美元；
2、 投资者可以以1美元1.2384瑞士法郎的价格买进美元。
直接报价和间接报价
直接报价是以一定数量的本国货币标价一个单位的外国货币的报价方式；
间接报价是以一定数量的外国货币标价一个单位的本国货币的报价方式。
使用直接和间接报价法有它的历史渊源。世界基础储备货币是美元，因此，大部分国家的货币都用诸如：美元/日元，美元/瑞士法郎来表示，这就是说美元是基准货币。但是在英国货币，也就是英镑的报价上（英镑/美元），英镑是基准货币，美元是标价货币。目前，欧元也使用美元来标价。（欧元/美元）
交叉汇率是指两国的货币和另一国发生关系。用美元来标价交叉汇率也是最常见的，因为美元不仅仅是最基本的储备货币，它也是在货币买卖中用得最多的。
例如：欧元/瑞郎=（美元/瑞郎）*（欧元/美元）
外汇货币兑换组成的基本规则：
1、 欧元通常扮演基准货币的角色。
2、 英镑通常看作是基准货币，但当它碰到欧元时除外。
3、 日元通常被看作是相对货币。
保证金交易
当进行真正的货币交割或交易时，外汇交易市场的参与者，非凡是那些拥有少量资金的参与者，会使用保证金存款，保证金或杠杆进行交易。每一笔保证金交易有两个步骤：1、在一种价格是购买（或出售）货币，2、在另一个价格（后在同一价格）出售（或购买）。第一个行为称为开盘，第二个被称为抛售（收盘）。货币真正的交割并不是在开盘时发生。当市场参与者开户时，他们会以保证金存款作为可能产生的损失赔偿金的担保。当保证金存款返还时，有一个盈利或损失的计算，通常该数值相当于保证金存款收盘后的数值。因此，该存款通常比参与者用于保证金交易的数额还要小100倍。保证金交易通常包含两个部分：开盘和收盘。例如：假设日元相对美元价格上升时，我们就会购买较便宜的日元，当它升值时，在予以出售。在这个案例中，交易是这样进行的:开盘购买日元，收盘出售日元。同样的，我们假设日元相对美元贬值，也包含这样的步骤：开盘出售日元，当日元价格下降时再购买。
这样无论是在汇率上升还是下降，我们都有赢取利润的机会。
在不同的货币之间缺乏统一的报价（方式）带来一定的不便，非凡是初学者。所以，对于英镑和欧元兑美元的汇率上升（图表上表现为上升的移动），意味着这些货币的价格上升（升值），和美元价格的下降（贬值）。对于法郎，日元汇率的上升，则意味着这些货币价格的下降（贬值）和美元的升值。一般来说，图表呈上升的移动中，基准货币价格上升，报价货币价格会下降。
为了从交易中获得利润，就有必要买价格低的（在图表下方的货币），出售价格高的（在图表上方）。这一连串的行为的价值是不需要的。也有出售所有图表上方再购买图表下方货币的可能性。
成交
进行交易包含以下几个阶段：报价请求、报价接收、命令的提交和交易的确认。在要求时，有必要确定的是成对的货币和进行交易的数量。没有必要告知经纪人交易的意图——买或是卖。在接受了报价后，就有必要给予买或卖的命令了。因为市场的价格是不断变化的，所以必须在几秒钟内做出决定，以便让经纪人取消报价并给予另一个价格。然后，经纪人会确认交易结果，在确定后，该结果就不能更改或取消了。
需要确认的是基准货币的数量，通常在外汇交易市场中，基准货币的交易金数量从多个到100，000个单位不等。
开盘
因为汇率的变化会影响交易者的财务状况，当他获得利润或亏损时，会以不同的方式表示出来。所以开盘对于交易者来说是一种承担风险的状况。假如交易者领导着货币买卖的交易，假如他出售，就会多头或空头的情况。
例如：开盘时，假如交易者以1.8400的汇率购买了100，000的英镑，以184，000美元出售。这就是英镑的多头（对于英镑/美元），美元的空头。
利润或损失的计算
假如你在一个价格是购买了货币，在另一个价格时出售了它。通过交易的数量，利润和损失在交易中出售价和买儒家之间是不同的。
利润或损失=交易数量*（卖出价-买入价）
通常以以下的方式来表达这个公式：
利润/损失=交易数量（每100，000笔）*100，000*（卖出价-买入价）-交易数量*佣金-数量*100，000*当日交割隔夜拆放的天数/365
在买卖交易中基准货币和相对货币之间的利率的不同取决于交易商的操作。这种情况的发生因为交易商没有时间在同一天收盘时进行交易。它可能是正的（由交易商支付）。也可能是负的（由交易商以外的人支付），包括交易商收盘后的天数。
可能的盈利或亏损
假如你开户了，在关注汇率一段时间的持续变化中，你会有可能有盈利或亏损。当还未收盘时，盈利或亏损的数值都不是最终的数值，而是相对的。假如你在这个汇率以及这个阶段闭户了，你会获得一定的盈利或亏损。计算盈利或亏损的公式是一样的。
在外汇市场，你只能通过中间人完成交易。委托机构或者交易中心可以充当这样的中间人。这些组织会给你使用电脑信息系统的机会，诸如道琼斯，路透社以及电话或者电脑频道，以便经纪人可以提供你货币的报价，并能使你通过它们进行交易操作。你也可以直接和商业银行或委托机构进行沟通。一旦你减少你和外汇交易市场中的中间人，就会收到更好的交易状况。只要你具有偿还能力并且假设你可以支付自己每月信息系统服务的费用，交易中的市场积极参与者会给你有用的交易价格。
你在计算机屏幕上看见的价格是实际的外汇交易价格，价格经常改变。首先，不要忘记你在市场上是被动的参与者，你不能创造价格。第二，经纪人会给你提供你在电脑屏幕上无法分辨的报价。你要确认我们需要做怎样的操作——买或卖，开盘或收盘。买卖的命令是用于这个目的的。
外汇交易市场的参与者
这个市场的参与者，首先是通过出口商和进口商指导基本操作的大型商业银行，投资机构，保险和养老金，套头交易者和个人投资者。这些银行也通过自己的基金进行汇率的交易。这些大型银行天天的交易量可达几千万美元。除了银行，经纪人机构也在一些银行，基金，委托机构或交易中心中充当中间人的角色。商业银行和经纪人不只通过积极地参与者进行货币的买卖交易，也提供自己的价格。因此它们的积极性影响着定价的过程和市场的生命，因此它们被称作市商者。
与市场的活跃参与者相比，被动的参与者不能公开自己的报价，也不能在积极参与者提供的价格中进行货币的买卖。被动参与者通常被用于以下目的：进出口合同的支付，国外工业投资，国外分支机构的开设和合资的创见，旅游业，以不同的利率博彩，货币风险的套利等等。不同国家的中心银行也加入到外汇交易市场中，不只也赢取利润。按照惯例，他们通常以稳定或修改本国货币的现行汇率为目的。
国家现行汇率的修正影响国民经济的状态。中心银行也通过商业银行出现在外汇交易市场中。获取利润不是这些银行的基本目的，但没有利润的交易他们也是不做的。不同国家的中心银行也参与合作的干预。假如积极地参与者以大量的美元进行交易，被动参与者就能使用保证金交易。他们有一个暂时操作这些资金的机会，超过保证金的100倍。这样的交易方式答应以少量的资金加入货币市场，从而获得可观的利润。这种基础参与者的市场结构证实是有效用于“严厉的交易”，为了这个严厉的目的，那就意味着不是所有的市场参与者都是运用外汇交易市场做投机目的的。
第二章 基本原理分析
2.1 影响汇率的因素
在货币市场（外汇市场）中，最重要也是最复杂的是如何通过分析来猜测汇率的走势。这样就必须了解影响汇率的因素以及它们是怎样发挥影响作用的。投资外汇市场毋庸置疑可以较快的获得收益，但同时在市场运营中，也会有所损失。因此，正确的预见市场走向，判定和市场相关的因素，是经纪人和投资者都需要关注的问题。影响整个外汇市场或是某种货币汇率的因素有很多。
一般来说，有两种分析市场的方法。一种是市场基本面分析，另一种是技术层面分析。前者主要分析的对象是国家政策，经济环境和国家财政政策；后者主要是基于一些分析手段和数学原理。目前，外汇市场有很多基本分析手段，无论是特定国家的政治，经济环境，还是全球经济环境，都会影响货币市场的发展。影响的最终表现就是汇率的变化。
影响外汇市场的重要因素有：股票交易市场的运营情况、造市商、中心银行的贴现率、政府利率、一国的政治变化等等。对外汇市场的基本面分析是一个较复杂的部分，因为同样的因素会产生完全不同的影响。
分析两种不同货币的相互关系和发展的不平衡性，以及该种货币在前期市场的走势都是十分重要的。和其他金融市场不同的事，外汇市场更需要市场经验。
总的来说，影响汇率的主要因素有以下几个方面。
? 国家经济状况
? 国际贸易余额以及对原材料进口的依靠程度
? 相对通货膨胀率
? 相对利率的变化
? 国际收支
? 货币市场的投机行为
? 世界其他金融市场的影响，如证券市场
在外汇市场中我们可以把汇率的波动作为主要的研究对象，影响汇率波动的因素是多方面的。主要有：
1) 国际收支的影响
外汇的供给和需求体现着国际收支平衡表所列的各种国际经济交易，国际收支平衡表中的贷方项目构成外汇供给，借方构成外汇需求。一国国际收支赤字就意味着外汇市场上的外汇供不应求，本币供过于求，结果是外汇汇率上升；反之，一国国际收支盈余则意味着外汇供过于求，本币供不应求，结果是外汇汇率下降。在国际收支中贸易项目和资本项目对汇率的影响最大。
2) 通货膨胀的差异
国内外通货膨胀的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，在不兑现的信用货币条件下，两国之间的比率，是由各自所代表的价值决定的。假如一国通货膨胀高于他国，该国货币在外汇市场上就会趋于贬值；反之，就会趋于升值。
3) 利率的影响
假如一国利率水平相对高于他国，就会刺激国外资金流入，由此改善资本帐户，提高本币的汇率；反之，假如一国的利率水平相对低于他国，则会导致资金外流，资本帐户恶化。
4) 经济发展增长的差异
国内外经济增长的差异对汇率的影响是多方面的，经济的增长，国民收入的增加意味着购买力的增强，由此会带来进囗的增加；经济增长同时还意味着生产率的提高，产品竞争力的增加，对进囗商品的需求的下降。另外经济增长也意味着投资机会的增加，有利于吸引外国资金的流入，改善资本帐户。从长期看经济的增长有利于本币币值的稳中趋升。
5) 市场预期
国际金融市场的游资数额巨大，这些游资对世界各国的政治、军事、经济状况具有高度十分敏感性，由此产生的预期支配着游资的流动方向，对外汇市场形成巨大冲击，预期因素是短期内影响外汇市场的最主要因素。
6) 货币治理当局的干预
各国货币当局为了使汇率维持在政府所期望的水平上，会对外汇市场进行直接干预，以改变外汇市场的供求状况，这种干预虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势，但对外汇的短期走势仍有重要影响。
基本经济数据解
我们看到各个国家经常公布一些经济的数据，比如说PPI、CPI、RPI、UE等等，这些英文代表什么呢？
PPI(生产者物价指数)
说明了生产原料的价格的情况，这样可以用来衡量各种不同的商品在不同的生产阶段的价格的变化情况，各国是通过统计局来向各个大的生产商搜集各种商品的报价，在通过自己的计算方法来计算出百分数以便比较。现在美国公布的数据以1967年的指数当作100来计算，这个指标由劳工部公布，每月一次，大家看到假如公布的这个指比预期高，说明有通货膨胀的可能，有关方面就会就此进行研究，考虑是否实行紧缩的货币政策，这样这个国家的货币往往会升值，会产生利好，假如这个指数比预期的差，那么这个货币会下跌的。
CPI(消费者物价指数)
这个指数是反映消费者支付商品和劳务的价格的变化情况，这个指数也是美国联邦储备委员会经常参考的指标，格老就用他来衡量美国的国内的通货膨胀到底到了什么程度，就是否加息和减息做出判定。这个指标在美国也是由劳工部每月统计一次后公布，应该引起重视。当这个指数上升时，显示这个地区的通货膨胀率上升了，说明货币的购买力降低了，理论上对该货币不好，可能会引起这个货币的贬值，目前欧洲央行把控制通货膨胀摆在首要的位置，因此出现通货膨胀会利好这个货币，假如通货膨胀受到控制，利率同时回落，该货币反而下跌。
RPI(零售物价指数)
在美国，这个数据由美国的商务部每个月对全国性商业企业进行抽样调查，把用现金或信用卡形式支付的零售的商品均做为调查的对象，包括家具，电器，超市上销售的商品和药品等，不包括服务业的消费。假如社会的经济发展迅速，个人的消费就会增加，供过于求，导致物价的上升，这个指数就会上升，将为后来带来通货膨胀的压力，该国的政府就会收紧货币政策，利率趋于上升，相应对美元汇率带来利好支持。
UE(失业率)
由这个国家的劳工部统计，每月公布一次，各国的政府就通过对全国的家庭的抽样调查，来判定该国月内全部的劳动人口的就业情况，其中假如有工作意愿可是还未就业的，这个数字就是失业率，这个指标是很重要的经济的指标，以欧元区为例：当时欧元启动时欧盟各国的失业率在10%以上，高于美国，导致欧元的一路下跌。在11月初，日本的失业率由5.5%下降为5.4%，就令日元一举突破了121的关口，直至119水位。
外贸平衡数字
这是衡量国与国之间的商品贸易状况的主要指标，是构成经济活动的重要一环，假如一个国家的进口总额大于出口，这就是贸易逆差，反之，就是顺差。假如一个国家的贸易经常出现逆差，这个国家的货币贬值的概率就会很大，原因在于需要货币贬值，使该国商品的出口竞争力上升；反之，则看好该货币。
综合领先指标
这是用来猜测经济活动的指标，以美国为例，美国的商务部负责收集资料，其中包括股价、消费品新定单、平均每周的失业救济金、建筑、消费者的预期、制造商未交货的定单的变动、货币供给、销售额、原材料的生产销售、厂房设备以及平均的工作周等指标，经济学家可以通过这一系列指标来判定这个国家的未来的经济的走向。假如领先指标上升，则显示该国的经济的增长，有利于该国的货币升值，假如这个指标下降，则说明该国的经济有衰退迹象，对这个国家的货币汇率是不利的。
2.2 一般经济问题和银行业系统
中心银行
中心银行间使这一国的通货膨胀率，决定一国银行的汇率，并通过3种基本比率来调节它们。
1. 贴现率
美国 1.75%
日本 0.15%
欧元区 2.00%
英国 4.75%
瑞士 0-0.75%
澳大利亚 5.25%
加拿大 2.25%
? 其中美国和英国的贴现率很高，这也是为什么投资者对其感爱好的原因。
2． 利率– Repo 估价。
被商业银行和其他信用机构在买卖国库债务时使用。中心银行规定贷款资本市场的治理控制机制。 联邦资金 (利率 Repo 美国)。
3. 抵押率
中心银行用在不动产、黄金和等等兑换到商业银行的利率。有企业活动升起和以利率的减少增加的通货膨胀。利率的减少带领定价国家的货币减少。 利率的增加带领在企业活动中减少, 在通货膨胀和国家的货币涨价中减少。资讯科技是中心银行的外币买卖的实务,被称作货币干预。
美国
美国的中心银行被称作美国联邦储备体系。现任主席是格林斯潘。美国1913年12月23日颁布的《美国联邦储备法》是美国的中心银行法。联邦储备体系是一个独立性很强的中心银行，它的组织形式为公司实体，其资本属于参加联邦储备银行的各会员银行，实质是股份制。此外，联邦储备法还规定了联邦储备体系的主要职责、组织结构、货币政策工具及财务制度。
德国
德国的中心银行被称作德意志联邦银行。该银行每隔两周的周四在法兰克福召开例会。
英国
英国的中心银行被称作英格兰银行，通常在GMT15：30，发布重要信息。
瑞士
瑞士国家银行是瑞士的中心银行。一般来说，瑞士的银行在整个市场中是不
动声色的。
日本
日本银行是日本的中心银行，和其他中心银行不同的是，日本银行经常作出令人无法预料的，大手笔的货币干预。
在货币市场中，和中心银行有着同等重要地位的是外汇经纪人公司。外汇经纪商是经所在国中心银行批准，专门在外汇市场上介绍外汇买卖，传达交易信息的中介者。他们与银行和顾客都有着十分密切的关系。通过外汇经纪商你可以完成一系列的外汇报价，并有一个自我定价的机会。在近十年中，交易特点发生了变化，变得更加灵敏。一方面，外汇市场越来越敏感，外汇价格浮动也越来越大，另一方面，有效的外汇投资越来越多，在外汇市场中有一个广阔的循环系统，是通过金融衍生工具——金融期权和金融期货。如伦敦国际期货市场等等。
货币单位
М 0 ，М 1 ，М 2, М 3个–货币供给。
М 0- 流通中的现金
М 1= М 0 可交易用存款（支票存款、转账信用卡存款等等）
М 2= М 1 非交易用存款（定期存款等）
М 3= М 2 其他货币性短期流动资产（国库券、金融债券等）
根据国际通用原则，划分货币供给量层次的标准是货币流通性的差别。各国由于金融制度不同，金融资产的种类不同，金融资产的流动性强弱也不同。
国内生产总值（GDP）
经济状况的起伏很大情况下表现为GDP的变化。最理想的改变是每年增长3%。 假如大于3%就会产生相反的影响。然后上升的利率会使本国货币的价格上升。 消费者物价指数和生产者物价指数每月一次 M/ M 被考虑。 国生产总值 - 季度的 Q/ Q 它也被重新计算作为一年 Y/Y 。
在分析市场发展情况的时候必须关注一下一些参数：
公民的收入和费用
个人所得
消费者的感觉, 人的预备花费货币 (消费者行情)
建筑支出
建筑证书
新的房屋销售
现行的房屋销售
失业率–每月统计一次。
以上任何一个参数上升了，本国货币会贬值。
零售业 ( 零售销售额) –当商品流通比较好的时候,货币比较强劲
作为耐用品 ( 耐用品) 的交易员的定货.
以上所有的信息通常会在格林威治标准时间19： 30和21：30播出(路透社 , CQG).
日本
日本的会计年度在每年的三月末，每年年末的时候，日圆为了寻求平衡，会升值。 许多日本的保险公司是最大的交易者: 美元/日币，美元/欧元，欧元/日币， SFR/日币，英镑/日币。 日本最大的问题就是老龄化问题。 许多年度的小利率的减除数已经引起银行范围的歪斜,但是,然而，日本央行依然是国际大银行。 为东南经济的强大支持，使日元成为亚洲的基础货币。
瑞士
瑞士没有计划加入欧元区。瑞士法郎的势头保持很高。
英国
高利息率是投资者的最爱。英格兰 - 传统的世界金融中心,有着最大的投资公司。有着完善的立法动作治理公司，银行和证券交易所。
第三章 汇率走势的技术分析
3.1 概述
随着市场经济体系在我国的确立以及金融体制的深化改革，外汇交易来势迅猛，正以不可阻挡之势，迅速深入国民经济的各个部门。目前，国际外汇交易量已是天文数字——日逾20，000亿美元。一方面，由于国际合作的日益频繁和密切，国内市场和国际市场的逐步接轨，越来越多的企业和银行为了达到保值和投机的目的，大量的参与外汇交易，外汇交易量迅速增加；另一方面，个人参与国际金融市场外汇交易更是有增无减。随着个人持有的外汇越来越多，广大的个人外汇投资者也在积极寻求外币的投资工具。于是，银行个人外汇买卖业务适时而生。国内越来越多的城市已经开办或者即将开办个人外汇交易业务。
但是正如股票投资一样，外汇买卖也具有高收益、高风险的特点。现在国际外汇市场跌宕起伏，一日之内涨跌几百点已经司空见惯。因此广大投资者非凡是个人外汇投资者更应该了解外汇的一些基本常识和内在的规律。而如能猜测汇率的走势，在恰当的世纪迈入后卖出外汇，就可以尽可能的规避外汇风险，达到保值获利的目的。汇率的猜测方法多种多样，选择哪种方法来猜测汇率见仁见智。但总的来收，国际金融界一般把汇率的猜测方法分为两大类：基本因素分析和技术分析。
技术分析是以猜测市场价格的未来变化趋势为目的，以市场行为的图形、图表、形态、指标为手段，用数学、统计学、价格学等理论对市场行为所进行的分析研究。这里的市场行为，是指外汇市场价格和交易量。技术分析方法有很多种，其中以图表分析最为重要。
技术分析的最新发展是在传统的图表分析的基础上增加了许多数量化的方法。人们利用数理方法，设计出不同形式的方程式，评估市场价格运动的力量，以便测定价格的走向。随着当代电脑技术的普及和深入，数量化分析方法越来越受重视，并发展为技术分异的一个重要派别。
技术分析法的基础是绘制图表，也就是把汇率的变化情况用图形表示出来（或者经过处理后再用图形表示）。利用图表，对不确定的汇率走势作适当的猜测，即为技术分析，因此，也有人称之为图表分析。现在很多银行都备有路透社和德励财经资讯公司的金融信息终端机和图表分析终端机，使用者只要输入必要
的数据，终端机就将所需要的图形绘制出来。因此，目前大多数技术分析所需要的画图工作已经不需要交易者亲自为之，猜测者只要会分析或者解释图表即可。
技术分析有三个前提条件：
一是市场行情说明一切，所有的技术因素都反映在价格走势中。
二是历史不断重复其自身。技术分析家把各种形态的图表分类研究，发现图表常有惊人的相似之处。
三是价格按照趋势变动，有一定的规律存在，人们可以发现并利用它来指导自己的实践。
3.2 常用分析方法
条形图分析
条形图分析，是猜测汇率走势最简单也是最常用的方法。按照时间长短的不同，可将条形图分为日条形图、周条形图和月条形图。
一、 条形图的绘制方法
横轴表示时间，纵轴表示汇价，现在来看其中一天的条形图。
周条形图和月条形图的绘制方法和日条形图相同，只不过时间是周和月，最高、最低价和开盘收盘价分别表示一周或一个月的最高、最低价和开盘、收盘价。
二、 条形图的走势分析
对条形图进行分析，主要是指对条形图表现出来的各种形态的分析，通过对不同形态的分析，猜测未来的汇率走势。下面具体的介绍几种常见的形态。
（一） 头肩形走势
在形形色色的走势中，最常见的莫如头肩形走势，几乎任何一张长期走仕途都可以发现头肩形走势，因此头肩走势最为人津津乐道。图表分析者对此走势出现都抱有一定的信任程度，换言之其讯号可靠性较其他形态有较佳的表现。头肩走势一般分头肩顶——预期价格将向下调整，和头肩底——预期价格将向上调整，其他还有双肩顶、双肩底等变形头肩走势。
头肩顶
头肩底
1.左肩，价格从一低点上升到阻力区后回落到支持区，在此期间，时间长短并无一定规律，形成左肩走势最佳佐证就是在上升期成交量瀛有显著的增加，回落期成交量并无明显增减。此阶段成交量假如比较整个形态属于高成交量区域，应表示投机者预期价格将会上升，因而大量收集，部分套期保值者见高价抛售，价位回吐，但由于投机者见低吸纳，因此价位稳站支持位又跃跃欲试向更高价迈进。在此阶段过程中形成左肩及左顶线支持位，成交量自然较大。
2.头，价格从左顶线向上冒升，价位较左肩最高位更高，在整个头肩走始终为最高价，此段期间成交量呈现缩减现象，投机者感觉价格偏高停止收集行为，则见高价暗中派发，在高价缺乏投机者支持下，价格因此回软滑落接近左肩支持位即停。
3.右肩，价格在高位滑落，人心较虚，由于价位较最高时期为低，零星买家入市及部分套期保值者获利回吐，价位在左肩顶线支持位反弹成右肩形走势，此阶段成交量应较前缩减，则我们可以预期头肩形走势即将成行。
4.颈线，在整个走势形态中，左肩支持位及右肩支持位连成一线，即成头肩形颈线。颈线可成水平或向上微倾或向下微倾，假如价格向下突破（即跌破颈线支持位）后反抽受压于颈线以下，反复向下滑落。预期大势将出现暴跌（如为头肩底大势将向上暴升）。一般测度跌势目标价位为头顶价位与颈线的距离，头肩形走势跌幅即告完成。
（二） 三角形走势
图表走势分析中，三角形走势也是经常出现的，时间有长有短，组成三角形有大有小。三角形走势形成代表市场内买家卖家彼此争持不下，投机者在价格偏低时买入，价位因而上涨，到高位时淡友随即抛售，此情况不断反复出现，相互消耗彼此实力，某方胜利时，另一方则倒转追随，因此价格突破之日，无论升势或跌势都如破竹，一发不可收拾。
1.敏感三角形。
敏感三角形特性为买家最近期的高价总较次高点为低，若将二高点拉成一向下倾斜的压力线时，第三点或以后的高点都受制于此高点而下跌。同样，卖家最近期的地点总较上次低点为高，将两低点拉成一向上倾斜的支持线时，第三点或以后的低点都被支持线所承托，价位无法进一步下挫。当高点越来越低而低点越来越高迈向尖端时，应即表示买卖双方精疲力尽之时。当市场供求平衡时，投机者突破压力线，保值者投降随即变成投机者，价格忽然向上弹升。又或保值者突破支持线，投机者变成保值者，价格急促向下滑落。
敏感三角形
2.上升三角形。
上升三角形预期价格向上冒升。特性为价格上升到高点后回落，每次高点形成水平压力线，价格回落低位时都较上次低位为高，将低位连成一条微倾向上的支持线，每次会跌到支持线又反复上升，直到价格水平压力线突破，价格随即飙升。
上升三角形
3.下降三角形
下降三角形预期价格向下滑落。当价格下降到低位时，买盘今价格上升，最近期高价总是较上次为低，主要受制于下降压力线，但每当价格到达低位时，又反复
向上试破压力线失败而回软，制止价格跌破低点水平支持线时，价格随即向下滑落。
下降三角形
（三） 旗形走势
旗形走势分为上升旗形和下降旗形。
1.上升旗形
上升旗形形成是价格从低点连续两天大幅度上升，当日波幅大且急，成交量也显著增加，第二交易日从低价开始再创新高价，形成一支旗杆走势，其后价格缓慢下降，相对时间长且波幅小，逐渐消化旗杆升幅。将高点连成压力线及降低点连成支持线成为向下倾斜的平行四边形（下降通道）。当价格向上突破压力线时，一次大幅上升之势即将出现。
2.下降旗形
下降旗形形成是价格从低点连续两天大幅度下挫，其后缓慢上升，逐步消化过速的倒转旗杆跌势，相对时间长且波幅小，压力线和支持线相连形成向上微倾的平行四边形（上升通道）。当价格突破支持位时，一次暴跌市势将告来临。
旗形走势
（四） 菱形走势
菱形走势通常在上升或下降完成后所出现的不稳定走势，行情急促上升后又急促下降，反反复复，形成菱角形。若将其分割为二时，前段为放射三角形，后段为敏感三角形。菱形走势出现，后市上升或下降视支持线和压力线某一方突破而定。一般经过一段时间上升出现菱形走势，我们需非凡注重支持线的突破；相反经过一段时间下降出现菱形走势，即须注重压力线的突破。
菱形走势
柱状图分析
柱状图，是一种非常有效地分析汇率走势的工具，俗称蜡烛图，据说是起源于日本德川幕府时代大阪堂岛的米市交易中，经过近二百年的演变成为现在的形式。柱状图的最大优点为当天行情从开市到收市价格的重要变动都可以一目了然。
柱状图
一、 柱状图的绘制方法
柱状图的绘制方法可分为日线图和周线图。日线图是以当日开市价、最高价、最低价和收市价绘制而成。周线图是以一周为单位，兴起一开市价为该周的开市价，收市价为星期六的收市价，最高级最低价则是该周内的最高和最低价。
当收市价较开市价位高（即“高开低走” ）时，实体部分用红色绘制，称为阳线，当收市价较开市价为低（即“低开高走” ）时，实体部分用黑色挥之成为阴线。由于市场价格千变万化。根据上述原则绘制出的蜡烛图会表现出不同的形态，较为常见的有如下几种：
图一 带帽
图二 锤子
图一开收同盘线走势外形类似星星，因而称为十字星走势。十字星的出现县市买卖双方当日（或周）力气势均力敌。图二最低价与开盘价或收盘价，抑或与开盘价和收盘价同在一点成为带帽走势，显示当日(或周)中间升势力气不断，假如此走势出现于高价线圈期内，则后市不容乐观。图三将前述带帽走势倒转即成锤子走势，此类走势若出现与低价线圈期间，则后市乐观。
变动平均值（MA）：
MA=该段时间内所有价格的总和/交易指示单平均值
MA的一个缺点是，它会对一个比率的变化反应两次：价格接受时一次，以及比率结束时一次。
（累计变动平均值-WMA)：
WMA=所产生的价格和累计值的总和/累计值的总和
Exponentially Moving Average – EMA
EMA(t) = EMA(t - 1) (K x [Price(t) - EMA(t - 1)]
где t – 当前一段时间
t - 1 –过去一段时间
K = 2 / (n 1),
n – 计算平均值的那段时间
EMA的一个优点就是它将过去一段时间内的所有价格都包含在内，而不仅仅是某个时段内出现的一个价格。因此，较后的价值包含较多的累积计值。
分析的一般规则是：
寻找平均值与价格表上的交叉点
寻找平均值的最大值或最小值的四周的点
寻找平均值和价格表上最大分歧处的点
寻找平均值的走向
变动平均值对于有趋势的市场具有很好的指示作用但是对于没有趋势的市场效果很不理想，因为变动平均值的延搁效果常会导致不可靠的信号的产生。
（Bollinger 范围）
在建立下列指标的过程中，我们所计算的不仅仅是平均值，同时也计算了收盘价格顺序的标准偏差。标准偏差测量的是任意参数与平均值之间的偏差，相当于参数与平均值之间差值的平方。这样我们就可以画出三条曲线：平均值的曲线以及在它四周浮动的两条标准偏差曲线或标准偏差的平方曲线。
根据概率论，在两条标准曲线之间的范围内可以得到价格价值的大约2/3，而在四个标准偏差值点围成的范围内可以得到价格价值的95%。两条曲线交叉或者一条突破到另一条之上就预示着会有反弹。
(Parabolic Time Price System)
这个方法是在1076年由Wellas Wilder提出并发展的，停止与反转简称为SAR。PTP最主要的目的是为了找出价格的基本趋势走向，并且在这个趋势反转之前定义出收盘价格的部位。每日的收盘价格是根据以下的公式计算的：
明日停止点 = 今日停止点 AF x [ EP(今日) – 今日停止点],
今日停止点—今日收盘价格
明日停止点—明日收盘价格
EP(今日) —当日交易量的最值水平
AF—平均值因子，第一天以0.02计算，接下来根据一下公式计算：
AF = 0,20 n x 0,02, n—新的最高或最低值
进行交易通常遵循这样的信号，那就是价格图表与PTP曲线的交叉后呈现反向走势或在时间上保持稳定。
震荡法震荡曲线的方法是最简单也是最可靠的方法之一，可以用来猜测价格变化
的进一步走向。与变动平均值不同的是，震荡法在分析没有趋势的市场的时候十分有用。另外，还可用于分析市场的进一步趋势，得出价格出现反转的信号。这些指示比统计学上的更复杂，意在找出可以从价格波动中寻出主要运动趋势的综合参数。震荡法的主要目的是找出趋势变化的时刻。
RSI –相对强度指数
计算价格震荡曲线的公式如下：
RSI = 100 - (100/(1 RS)), RS = AU(n)/AD(n)
AU(n) – 高于过去n天内收盘价格的价格平均值
AD(n) – 低于过去n天内收盘价格的价格平均值
震荡法适用的时间范围可以不同。一般说来，假如计算所用的交易量比较小，所得的曲线就越敏感，我们所得出的信号就越多。一般通过震荡法计算可以得出的信号是一些极端范围的值（买超或卖超）。震荡曲线变化范围在0到100之间。一般认为合适的卖价相当于曲线值为75，而买价则相当于曲线值-25。这个范围被称为：
1． 买超- o/b
2． 卖超- o/s
在一个很明显的价格趋势中，买超和卖超的值分别是80和20，而横向的市场则为70和30。与价格图表一样，在RST表上可以找出技术分析所的各种模式。作为价格变化猜测的一个重要的工具，RST指数还可用于利率图表与价格图表运动分歧的研究。
以下两种情况可视为两者有分歧：
1． 利率上升，但价格却下降或是保持同一水平不变。
2． 利率下降，但价格趋上升或是保持不变。
这是图中利率与价格发生分歧时的一些变量。
这些重要的点则标志着应该进入市场，这是使用以上工具计算得出的信号。
3.4 斐波纳奇数列和艾略特波理论
斐波纳奇数列为波浪理论的结构基础
艾略特，波浪理论的开山祖师，在1934年公开发表波浪理论，指出股市走势依据一定的模式发展，涨落之间，各种波浪有节奏地重复出现，艾略特创立的波浪理论，属于一整套精细的分析工具，包括下列三个课题：1、波浪运行的形态；2、浪与浪之间的比率；3、时间星期。
艾略特在1946年发表的第二本着作，索性就命名为《大自然的规律》（Nature's Law）。波浪理论第二个重要课题，系浪与浪之间的比率，而该比率实际上跟随神奇数字元系列发展。艾略特在《大自然的规律》一书中谈到，其波浪理论的数字基础是一系列的数列，是斐波南希在13世纪时所发现的，因此，此数列一般却称之谓斐波南希数列。
神奇数字元系列本身属于一个极为简单的数字元系列，但其间展现的各种特点，令人对大自然奥秘，感叹玄妙之余，更多一份敬佩。
其实早在中国《道德经》第四十三章中就道出了神奇数字元系列的真谛：“道生一，一生二，二生三，三生万物。”神奇数字元系列包括下列数字元：
1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至无限。
构成斐波纳奇神奇数字元系列的基础非常简单，由1，2，3开始，产生无限数字元系列，而3，实际上为1与2之和，以后出现的一系列数字元，全部依照上述简单的原则，两个连续出现的相邻数字相加，等于一个后面的数位。例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21，……直至无限。表面看来，此一数字元系列很简单，但背后却隐藏着无穷的奥妙。这个数列被称为费波纳奇数列。这个数列有如下特性：
（１）任何相列的两个数位之和都等于后一个数字，例如：
1＋1＝2；
2＋3＝5；
5＋8＝13；
144＋233＝377；
……
（２）除了最前面３个数（１，２，３），任何一个数与后一个数的比率接近０．
６１８，而且越往后，其比率越接近０．６１８：
3÷5＝0.6；
8÷13＝0.618；
21÷34＝0.618；
……
（３）除了首３个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近１．６１８。有趣的
是，１．６１８的倒数是０．６１８。例如：
13÷8＝1.625；
21÷13＝1.615；
34÷21＝1.619；
……
波浪理论的应用
III
II F
D 6 IV
I 5 7 G
B 3 4
2 E 8
1 C
A 上升阶段 下降阶段
波浪走势
如图所示，这是一个完整的波浪走势，可以分为上升和下降两个阶段——上升行程（牛市）和下降行程（熊市）。
1． 上升行程由三个上升浪（1、3、5）和两个下降浪（2、4）组成，下降行程由一个上升浪（7）和两个下降浪（6、8）组成。
2． 无论是上升行程还是下降行程，第III浪一般总是波幅最大的一浪。在上升行程中，第III浪排除阻力像一个更高的价位上冲；与之相反，假如在下降行程中，第III浪则排除支持像一个更低的价位下滑。至于在上升行程中有多少个浪峰以及在下降行程中有多少个浪底则没有一定之规，需要依据各种经验和因素去判定了。
3． 波浪走势的表现形态可能因为时间的缘故而有所变化，即波浪或较长或较短，但波浪走势是不会改变的，即总是一浪高一浪，在一定点以后则是一浪比一浪低，上升与下降行程交替反复。
在了解了波浪走势的数浪方法和判定浪次之后，还要知道如何猜测每一个浪次的升跌目标幅度，下面介绍一下“奇异数字”：
1. 图中的第1、3、5浪这三个上升浪又称作推动浪，在三个推动浪中只有一个浪是延伸浪（达到浪峰的波浪），图中第5浪就是延伸浪。1、3两个推动浪在时间和波幅上基本相同。
2. C=A*1.618,即C点的垂直距离等于A点垂直距离的1.618倍。
3. F=B*3.236,即F点的垂直距离等于B点垂直距离的3.236倍。
4. E=A*3.236,即E点的垂直距离等于A点垂直距离的3.236倍。
5. 作为延伸浪的第5浪的波幅等于A点到D点垂直距离的1.618倍。
6. 图中的第6、7、8浪也称作调整浪，第6浪与第8浪在时间和波幅上基本一样，第7浪的波幅等于第6浪波幅的0.618倍。
7. 若第7浪与第6浪的波幅不符合上述原则，而是很接近（即F点与G点近乎在一水平线上）时，则第8浪的波幅等于第6浪波幅的1.618倍。
8. 第8浪的波幅等于第7浪波幅的0.618倍。
第四章 投资买卖心理学
贸易结果分析
市场分析和猜测以及贸易计划和实际贸易的文章被认为是必要的，而且只有在金融市场中才能奏效。假如对市场本身的活动的分析更重要的话，这就是例外了。假如没有对自身成功失败经验的分析，没有对盈利和亏损的分析数据，就不可能改善贸易成果。金融市场和对这个市场的分析方法是很矛盾且不明确的，所以对金融市场的分析工作是一项持续的必要的科研工作：
1． 要保持业绩，不只是要经济指数或者大事的记录，还需要市场本身对它们的反应
2． 正确引导制造注册，和那些由理论以及电脑算出来的不准确的数据
3． 引导市场价格难以理解的运动规律
4． 记录下那些充分影响决策的个人情绪状态
假如没有记录下这些市场上的变化以及你对这些变化的反应，你就没办法分析为什么成功或者失败。
坚持下去，通常经过一小段时间后你就能更准确地分析市场形势并且对市场上发生的事件有更合理的解释，而这些事件通常在当时都是模糊不清的。比如说你可以在第二天就知道某家中心银行的货币政策。这些你发现的线索就是你分析的结果，通常会经过一段时间间隔。即使你没有发明出新方法，记录天天的大事件也会让你觉得市场更轻易理解。同时还是要不断地翻翻以前的记录。用你新把握的知识反复分析以前的事件能让你更快地提高。这种对市场探索小心严谨的态度在最初阶段最为重要，那时你仅仅是在学习市场。
所有数据的集团和不同类型的特有分析研究
搜寻三个临时的期数图表
1. 趋势线 -基础，平均和短期倾向。我们画的趋势线不仅仅是基于最高和最低的价格，我们要了解 " 内部 " 的东西。
2. 碰到最高和最低价或者收盘价的水平。
1. 我们决定每条线或水平代表的力度。
2. 缺乏路线,建立对现行线和平行理论上的线。
3. 我们估计来自 38% ， 50% ， 62% 水平的畏缩或反弹的程度。
4. 我们尝试找继续或相反模型。
5. 假如如此的计算是显而易见的,然后我们分析事件的合理过程，而且我们估计目的。
6. 我们尝试分析艾略特波理论学说的论点图表。
7. 我们进行那高速和扇形图。
8. 我们决定合理的周期而且考虑右边的或左边的排。
9. 我们分析烛形图表。
1. 在计算机上分析我们唯一图表, 我们充分地考虑到。注重:
2. 发散度;
3. 这些指标的趋势;
4. 紧急的 " 买超 " 和 " 卖超 " 地区;
5. 迅速的和缓慢的行交;
6. " 零 " 水平的交消除。
为了明确强弱货币的发展趋势，我们根据基础财务状况分析进一步阐述了当今经济发展的主要趋势。我们所作此分析的重要目的在于诠释个别国家的货币发展状况，诸如不同国家的经济发展方向和货币比率之间的相互关系。那就是说，现阶段所需要的不仅仅是分析个别国家的经济状况，同时也要在国与国之间进行比较分析。货币汇率是两种货币之间的关系，因此对其的重要影响是由各国之间不同的经济发展水平决定的。必要的分析货币汇率之间的关系是为了具备阐述强势货币与弱势货币之间的想对发展速度的资格。与此同时也不能忽视少数特有状况，面对一些政治事件、重要申明、领导人的相关活动进行分析同样是必要的。高频率的是用电视、收音机、报纸、杂志等媒体工具可获得相关信息。即便是座完整的叙述，也没有必要重新规划内容，因为某些新的信息不会频繁出现。所以，最好记住某些信息的主要部分，诸如有效水平、基本趋势、电脑指示者的身分等等。因此，在近几年，对于新数据的分析会变得越来越即时。
资金经营和交易战术
最安全的贸易 - 朝中间时期的趋势方向
在价格有一个上升趋势时购买，相反的，在价格有一个下降趋势时卖出。
在有利润的时候尽可能的在市场上盘旋，但是在无利润的时候，立即抛售。
使用证券停止交易通知书来控制损失。
不要凭自己的情绪操作。
在投资时列出计划，并按照计划来操作。
增加头寸(设立金字塔),要遵守下列规定:
А)新增加的投资最好比以前的投资数量少
B)只增加有利润的投资;
C)不要再无利可图的时候增加投资
D) 在适当的时候提交证券停止交易通知书。(损益两平点) 。
首先抛售没有利润的，然后再考虑有利可图的。
分析形态,从长期图表移到短期图表。
练习你自己不要再害怕保持在少数中，因为没什么可怕; 当你的估计是准确的时候，大多数市场的其他参加者,将不同意你的观点，这就是游戏规则。 你必须不断的学习，来增加你分析市场的能力。
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