如何运用资金治理来改变〔历史数据〕无资金治理的正期望值交易系统？
（这个系统长期亏损）
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末济
我当初看《通》的时候，并不觉得怎么难以理解
不过，后来看到论坛上讨论的有关于期望收益的话题，以及因此而引申出来的大R和成功率等等
忽然就感到不少朋友真的是似乎没有看懂这本书
于是我便私下和一位朋友交流，问觉得这本书怎么样？
这位朋友说，确实看不太懂
我当时有些无语了
昨天见到Tharp兄在别一论坛的帖子，只看了一个标题，便在这里回了一张帖子
今天粗粗浏览了内容，觉得大家还是有些误解，大家的讨论似乎是把赚钱与否同期望收益联系在了一起
其实，赚钱不等于期望值为正，亏钱不等于期望值为负
Tharp兄说“假如有一套正期望值交易系统，资金治理可以有效的提高期望值。”
因为期望收益只是无数次后系统平均单位收益
所以，严格来说，资金治理并不能降低或者提高系统期望值
至于它们的关系，可看《通》书176页的叙述，尤其是那句黑体字“只有根据你资本的大小聪明地进行头寸调整，才能在长期实现你的期望收益”
为便于理解，我举个很简单的例子
去玩轮盘赌的赌大小，赔率1：1，下注了2次
第一次赌大，投100元，输了
第二次还赌大，投500元，有了
两次累计盈利了400元，然后兑现筹码回家
可是，我们不能在回家路上天真的想，那个赌场的轮盘赌戏是正期望值的
当然，假如Tharp兄所计算的是这2次下注的期望值，则又另当别论
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Van-K-Tharp
赚钱不等于期望值为正，亏钱不等于期望值为负
期望收益只是无数次后系统平均单位收益,假如期望值为正那为什么不等于赚钱？
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未济
Tharp兄，可能你没有很仔细的看《通》
此书的很多地方其实一直在谈论这件事
还记得那个实验吗？40个博士玩一个正期望的投注游戏，却有95％的人都玩亏损了
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Van-K-Tharp
那么运用聪明地进行头寸调整，是否可以改变负期望值！
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未济
不能
Tharp兄，恐怕你还是没有很好理解期望收益的涵义
我前面说过了
“赚钱不等于期望值为正，亏钱不等于期望值为负”
还有我举的那个轮盘赌的例子
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boyboyboy
"因为期望收益只是无数次后系统平均单位收益
所以，严格来说，资金治理并不能降低或者提高系统期望值"
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Van-K-Tharp
似乎在那个论坛中，讨论把赚钱与否同期望收益联系在了一起，
而赚钱不等于期望值为正，亏钱不等于期望值为负是对的。
理清了。期望值是一个概念。
期望值是一个单纯的概念，应该于赚钱区分开。
正期望值交易系统，在长期操作中亏损，可以用头寸调整来解决。
负期望值交易系统，在长期操作中亏损，无任何资金治理方法解决。
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boyboyboy
实战交易中的所谓正期望值交易系统，
应该是相对于过去的行情来说的吧。
由历史数据检验一个交易系统是正期望的，
并不能保证在将来一段时间内是正期望的。
例如：设计了一个交易系统，
经过检验，在过去十年内的十个市场中都是正期望的，
但有可能在第11年亏钱，
而合计11年却仍是正期望的;
又有可能第11年还赚钱，但第12、13年亏钱，
合计13年系统又变成负期望值了。
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未济
这是很正常的事情
还可以表达的更简洁些：过去有效的方法并不代表在未来一定有效
这是交易之命门，但也是交易的魅力所在
如有永恒的万能圣杯，那任何市场都将土崩瓦解
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boyboyboy
举例说明：
正期望值交易系统：过去二十年合计为正期望，
在长期操作中亏损：在过去十年中合计亏损，
可以用头寸调整来解决：头寸调整能解决什么呢？
过去的已经有定论了，
未来的不可猜测，
若想赚钱的头寸放大，亏钱的头寸缩小，
你又如何保证头寸调整后行情会向有利于你的方向发展呢？
由此，未济兄说：“严格来说，资金治理并不能降低或者提高系统期望值"
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ll1
我不太相信期望值这个概念
我觉得用风报比更好
期望值建立在历史数据测试的基础上的
历史不会简单的重复
过去的正期望值在未来的可靠性要打一些折扣
机械交易系统与其说客观
不如讲在交易中更加主观
它不折不扣地执行了系统设计者对行情的主观看法
（甚至讲是主观地对未来相当长时间的行情猜测）
而我觉得市场的变化是微妙的
它不可能简单地重复过去的模式
魔鬼在细节中
对于机械交易系统
个人觉得它的设计理念是很好的：
排除情绪对交易的干扰
但它从一个极端走到了另一个极端
假如我们能坚守我们的交易原则
再适当加以一些弹性
应该可以取得更好的绩效
我喜欢风报比是因为它更具弹性
而期望值却是一个死板的历史数据
在《高级技术分析》中讲到
一套正期望值的系统连续亏损时
该怎么判定它是否继续有效
建议设定一个系统的止损位
我看了有点害怕：赌这个系统的对错未免赌注下得太大了吧！
不过该书倒是一本好书
无论做不做机械交易系统看看它都有不小的收获
主要看看机械交易系统的弱点在哪
对使用任何交易方式的人都有一些启示
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boyboyboy
风报比中的风险是可控的，
但报酬就难以估计了，
这主要看操作者的经验了。
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Van-K-Tharp
40个博士玩一个正期望的投注游戏，却有95％的人都玩亏损了,那么运用聪明地进行头寸调整,不是可以赚到钱吗？未来是不可测的，但理论上是可行的。.
在长期操作中亏损：在过去十年中合计亏损，我们所讨论是的在十年中的历史数据中，运用聪明地进行头寸调整，来改变历史亏损状态。
一个是历史数据，一个是未来数据，我认为讨论历史数据可以提供一些交易系统的缺陷，未来数据是不可测的，我们无法提高。
boyboyboy
投机者永远只能操作未来，
而无法操作过去。
除非历史会简单重复，
否则这种改变对操盘无意义。
炒客
我们应该运用历史数据来测试交易系统，寻找交易系统的缺陷，从而改善系统。
未来是不可预知的，不可能测试未来。
书本中的交易系统也是通过历史数据的测试加以改善的。
假如测试历史数据改善系统无意义，那么，我们还能做什么？
boyboyboy
测试历史数据改善系统当然有意义，
但这不应该是重点，
重点要看系统能持续作用的基础是什么，
也就是说在实战运用交易系统时以什么标准判定历史是否仍会重复。
未济
假如我们觉得我们使用的方法是有意义的
那么，其实我们的方法都是在用历史去交易未来
所以，不管是承认也好，不承认也好；或者是主动也好，被动也好
我们都在不知不觉中默认了历史会在未来得到重演
当然，明智的交易者知道这不是必然的
因此，我们会在方法中加入各种自我保护的手段
另外，在交易的过程中
如何判定自己的方法是“过时了”，还只是遭遇短暂的不应期，这也是很考验交易者功力的
假如是“过时了”，那么该如何修正
如是陷入短暂的不应期，那么，该怎样安然渡过使自己受伤最小
至于Tharp兄主帖中的两个问题
《通》有比较好的解答了
ll1
相同的消息市场有不同的解读方式
假如解读方式相同那行情就趋于重复
如方式不同那结果就不同
主要考虑方方面面的综合情况
不过非常复杂
但最终会反映在市场的走势中
最好不要试图比市场聪明！
比尔·威廉姆斯讲的一句话很好：
每个人交易的是他们自己的信仰系统！